Krachy na giełdzie: Przewidywalne i nieprzewidywalne oraz co z nimi zrobić?

Opinie czytelników

Książka zapewnia szczegółową eksplorację koncepcji rynkowych i modeli stochastycznych, korzystną dla poważnych uczestników rynku i studentów. Chociaż oferuje praktyczne zastosowania i spostrzeżenia, niektórzy czytelnicy uważają, że tekst jest słabo wykonany, a spostrzeżenia niepraktyczne do przewidywania krachów rynkowych.

⬤ Dogłębne omówienie podstawowych pojęć i zaawansowanych modeli stochastycznych
⬤ cenne spostrzeżenia dla poważnych uczestników rynku
⬤ praktyczne zastosowania, które mogą ulepszyć strategie handlowe
⬤ gruntowne wsparcie akademickie.

⬤ Słabo napisana i pozbawiona wciągającej narracji
⬤ niektórzy czytelnicy uważają, że nie dostarcza ona praktycznych sygnałów przed krachami rynkowymi
⬤ przez niektórych postrzegana jako strata czasu i pieniędzy.

(na podstawie 7 opinii czytelników)

Oryginalny tytuł:

Stock Market Crashes: Predictable and Unpredictable and What to Do about Them

Zawartość książki:

Niniejsza książka przedstawia badania dużych i małych krachów giełdowych, które wystąpiły w wyniku pęknięcia baniek lub z innych powodów. Przez bańkę rozumiemy sytuację, w której ceny rosną tylko dlatego, że rosną, a ceny przekraczają wartości fundamentalne. Bańka może oznaczać duży wzrost cen, po którym następuje gwałtowny spadek. Skupiamy się na ustaleniu, czy bańka faktycznie istnieje, na modelach przewidywania spadków giełdowych na rynkach przypominających bańki oraz na strategiach wyjścia z takich rynków. Wymieniamy historyczne wielkie bańki na różnych rynkach na przestrzeni setek lat.

Przedstawiamy cztery modele, które okazały się skuteczne w przewidywaniu dużych spadków na rynku akcji o dziesięć procent plus, które średnio wynoszą około minus dwadzieścia pięć procent. Model różnicy zysków z obligacji i akcji został oparty na amerykańskim krachu z 1987 r., kiedy to kontrakty terminowe na S&P 500 spadły o 29% w ciągu jednego dnia. Model ten opiera się na rentowności zysków w stosunku do stóp procentowych. Kiedy stopy procentowe stają się zbyt wysokie w stosunku do zysków, prawie zawsze następuje spadek w ciągu czterech do dwunastu miesięcy. Początkowy test poza próbą przeprowadzono na japońskim rynku akcji w latach 1948-88. Tam wszystkie dwanaście sygnałów zagrożenia dało prawidłowe sygnały spadku. Było jednak osiem innych dziesięcioprocentowych spadków, które wystąpiły z innych powodów. Następnie model nazwał ogromny spadek w Japonii w 1990 r. -56%. Pokazujemy różne późniejsze zastosowania modelu do spadków akcji w USA, takich jak w 2000 i 2007 r., oraz do chińskiego rynku akcji. Porównujemy również model z prognozami spadku zysków z wysokich cen w okresie sześćdziesięciu lat w USA. Pokazujemy, że w ciągu dwudziestu lat, które charakteryzują się wysokimi zwrotami, wszystkie zaczynają się od niskich wskaźników ceny do zysku, a kończą na wysokich wskaźnikach. Modele wysokich zysków cenowych mają wartość predykcyjną, a modele BSEYD przewidują jeszcze lepiej. Inne modele przewidywania dużych spadków to ceny opcji kupna przewyższające ceny sprzedaży, wartość rynku akcji Warrena Buffetta w stosunku do wartości gospodarki skorygowana przy użyciu koncepcji BSEYD oraz wartość akcji Sotheby's.

Inwestorzy oczekują większych spadków niż te, które faktycznie mają miejsce. Przedstawiamy badania dotyczące pozytywnego wpływu posiedzeń FOMC i dominacji małych spółek z demokratycznymi prezydentami. Marty Zweig był legendą Wall Street za życia. Omawiamy jego metody przewidywania rynku akcji z wykorzystaniem momentum i działań FED. Pomogły mu one stać się wiodącym analitykiem, a my pokazujemy, że jego pomysły nadal dają użyteczne prognozy na lata 2016-2017. Badamy małe spadki w przedziale od pięciu do piętnastu procent, które albo nie są oczekiwane, albo są oczekiwane, ale nie jest jasne, kiedy. Przedstawiamy metody radzenia sobie z takimi sytuacjami.

Ostatnie cztery wybory w okresie styczeń-luty 2016 r., Brexit, Trump i wybory we Francji zostały przeanalizowane za pomocą prostych wykresów zmienności i indeksu S&P 500. Inną bardzo ważną kwestią jest to, czy można wyjść z rynków przypominających bańki po korzystnych cenach. Używamy modelu zasady zatrzymania, który daje bardzo dobre wyniki wyjścia. Model ten został z powodzeniem zastosowany do akcji komputerów Apple w 2012 r., Nasdaq 100 w 2000 r., japońskich akcji i cen członkostwa w polach golfowych, amerykańskiego rynku akcji w 1929 i 1987 r. oraz innych rynków. Pokazujemy również, jak włączyć modele predykcyjne do stochastycznych modeli inwestycyjnych.