Alternatywy polityki pieniężnej przy zerowej granicy: Ocena empiryczna

Oryginalny tytuł:

Monetary Policy Alternatives at the Zero Bound: An Empirical Assessment

Zawartość książki:

Sukces na przestrzeni lat w obniżaniu inflacji, a w konsekwencji średniego poziomu nominalnych stóp procentowych, zwiększył prawdopodobieństwo, że nominalna stopa procentowa polityki pieniężnej może zostać ograniczona przez dolną granicę zera.

Gdy tak się stanie, bank centralny nie może już stymulować zagregowanego popytu poprzez dalsze obniżki stóp procentowych i musi polegać na "niestandardowych" alternatywach politycznych. Aby ocenić potencjalną skuteczność takiej polityki, analizujemy zachowanie cen wybranych aktywów w krótkich okresach poprzedzających oświadczenia banku centralnego lub inne rodzaje wiadomości finansowych lub gospodarczych i szacujemy - niearbitrażowe - modele struktury terminowej dla Stanów Zjednoczonych i Japonii.

Istnieją pewne dowody na to, że komunikaty banków centralnych mogą pomóc w kształtowaniu oczekiwań opinii publicznej co do przyszłych działań politycznych oraz że zakupy aktywów w dużych ilościach przez bank centralny mogłyby wpłynąć na cenę lub rentowność docelowych aktywów.