Wycena już wyemitowanych warunkowych obligacji zamiennych (CoCo-Bonds)

Oryginalny tytuł:

The Pricing of already issued Contingent Convertible Bonds (CoCo-Bonds)

Zawartość książki:

Praca seminaryjna z roku 2011 z przedmiotu Ekonomia biznesu - Bankowość, Giełdy Papierów Wartościowych, Ubezpieczenia, Rachunkowość, stopień: 1,2, Uniwersytet w Innsbrucku (Bankowość i Finanse), kurs: Zarządzanie ryzykiem, język: Angielski, streszczenie: W roku 2007 rozpoczął się jeden z największych kryzysów finansowych w historii świata. Doprowadził on do bankructwa ogromnych instytucji finansowych, po którym nastąpiło ratowanie banków przez rząd krajowy i załamanie na światowych rynkach akcji.

Kryzys finansowy pokazał również, że kapitalizacja wielu instytucji finansowych nie była odpowiednia, a kilka składników kapitału własnego banków nie mogło spełnić swojej planowanej funkcji. Aby uchronić globalny system finansowy przed upadkiem, wiele banków otrzymało od rządu ogromne sumy pieniędzy. Aby uniknąć kolejnego kryzysu w przyszłości i ogromnych ratunków ze strony rządu krajowego, niektórzy eksperci finansowi i czołowi ekonomiści zaproponowali nowy instrument finansowy, zwany warunkowymi obligacjami zamiennymi ("CoCo-Bonds").

Są one uważane za szansę na poprawę bazy kapitałowej banków w czasach kryzysu.

Obligacje CoCo są specjalną formą obligacji, które automatycznie zamieniają się na akcje po upływie określonego czasu. Trzy duże banki wyemitowały już te nowe instrumenty finansowe: Lloyds Banking Group (2009), Rabobank (2010) i Credit Suisse (2011).

Celem niniejszego dokumentu jest analiza struktury i wyceny już wyemitowanych obligacji CoCo. W pierwszej części wyjaśniona zostanie funkcjonalność CoCo-Bonds. Przedstawione zostanie również podsumowanie specyfikacji już wyemitowanych CoCo-Bonds.

Trzecia część, która jest częścią główną, koncentruje się na zasadach wyceny tych nowych instrumentów finansowych. Rozważone zostaną dwa różne podejścia. Po pierwsze podejście oparte na kredytowych instrumentach pochodnych, a po drugie podejście oparte na kapitałowych instrumentach pochodnych.

Na końcu artykułu oba podejścia zostaną zastosowane do już wyemitowanych obligacji CoCo-Bonds Lloyds i Credit Suisse.