The Development and Challenges of Russian Corporate Governance I: The Roles and Functions of Boards of Directors
Pomimo rosnącego zainteresowania rosyjską gospodarką i rynkiem kapitałowym, normy ładu korporacyjnego rosyjskich spółek publicznych są rzadko analizowane. Niniejszy projekt przedstawia i interpretuje dowody dotyczące różnych praktyk zarządzania stosowanych przez rosyjskie firmy obejmujące prawie cały okres istnienia rosyjskiego rynku akcji.
Jego wyniki są sprzeczne z niektórymi powszechnie panującymi przekonaniami, zgodnie z którymi Rosja jest krajem o dużej odporności na innowacje korporacyjne ze względu na spuściznę socjalistyczną. Część pierwsza tego dwutomowego opracowania koncentruje się na roli, jaką rady dyrektorów odgrywają w ograniczaniu wewnątrzkorporacyjnych konfliktów agencyjnych. Rosyjskie spółki przyjęły progresywne mechanizmy zarządzania, w tym niezależność dyrektorów, różnorodność narodowościową i płciową w zarządzie, odwoływanie słabo radzących sobie prezesów oraz notowanie spółek na rynkach zagranicznych z rygorystycznymi obowiązkami sprawozdawczymi.
Niektóre z tych innowacji miały szczególnie pozytywny wpływ na wyniki spółek i ich wycenę rynkową. Inne, takie jak różnorodność narodowościowa w zarządach, poprawiły wizerunek rosyjskich spółek, ale w niewielkim stopniu przyczyniły się do poprawy zarządzania wewnętrznego.
Nierozwiązane kwestie hamujące dalsze postępy obejmują ograniczoną odpowiedzialność dyrektorów przed akcjonariuszami ze względu na niedoskonałości rosyjskiego systemu prawnego, tabu dotyczące ujawniania wynagrodzeń kadry kierowniczej oraz ogólnie wysokie ryzyko prowadzenia działalności gospodarczej w Rosji. Pomimo imponującej poprawy w zakresie praktyk wewnętrznych, rosyjskie spółki wciąż mają przed sobą długą drogę do osiągnięcia poziomu zarządzania na poziomie ich odpowiedników w krajach rozwiniętych.