Pułapka synergii

Opinie czytelników

Książka Marka L. Sirowera krytycznie analizuje przejęcia korporacyjne, podkreślając częstą dewaluację spółek przejmujących i oferując rygorystyczną analizę fuzji i przejęć. Zawiera ona matematyczne spostrzeżenia i dowody statystyczne na poparcie swoich twierdzeń, co czyni ją cennym źródłem informacji dla osób zaangażowanych w te procesy.

Książka jest pełna wiedzy, w tym szczegółowych załączników z obliczeniami finansowymi. Dr Sirower skutecznie kwestionuje powszechne założenia dotyczące synergii w przejęciach i zapewnia ramy, takie jak formuła wymaganej poprawy wydajności (RPI). Jest chwalony za dogłębność naukową i uwzględnienie empirycznych dowodów dotyczących procesu aukcyjnego w przejęciach.

Krytyczne nastawienie książki do efektów synergii może nie przypaść do gustu specjalistom od fuzji i przejęć, którzy mogą uznać ją za zbyt wymagającą lub pesymistyczną. Ponadto niektórzy recenzenci zauważyli, że przedstawiona formuła prawdopodobieństwa nie jest bezbłędna.

(na podstawie 4 opinii czytelników)

Oryginalny tytuł:

The Synergy Trap

Zawartość książki:

Biorąc pod uwagę aktywność w zakresie przejęć sięgającą bilionów dolarów, alternatywa w postaci akwizycji nadal jest ulubioną strategią rozwoju korporacyjnego kadry kierowniczej tego pokolenia. Niestety, tworzenie wartości dla akcjonariuszy pozostaje najbardziej nieuchwytnym rezultatem tych strategii korporacyjnych. Po dziesięcioleciach badań i miliardach dolarów zapłaconych za usługi doradcze, dlaczego te ważne decyzje nadal niszczą wartość?

Opierając się na swoich przełomowych badaniach, po raz pierwszy cytowanych w Business Week, Mark L. Sirower wyjaśnia, w jaki sposób firmy często płacą zbyt dużo - i, jak można przewidzieć, nigdy nie realizują obietnic zwiększenia wydajności i konkurencyjności - w dążeniu do przejęcia innych firm. Uzbrojony w obszerne dowody, Sirower niszczy popularny pogląd, że premia za przejęcie reprezentuje potencjalną wartość. Dostarcza pierwszą formalną i funkcjonalną definicję synergii - konkretnego wzrostu wydajności wykraczającego poza to, czego już oczekuje się od firm, które osiągają niezależnie. Odświeżająca analiza Sirowera dotycząca fundamentów stojących za wynikami przejęć ostro przecina istniejący folklor otaczający nieudane przejęcia, takie jak brak "strategicznego dopasowania" lub problemy z kulturą korporacyjną, i daje menedżerom narzędzia pozwalające uniknąć przewidywalnych strat w decyzjach dotyczących przejęć.

Korzystając z kilku szczegółowych przykładów ostatnich dużych przejęć oraz poprzez mistrzowską integrację i rozszerzenie technik z finansów i strategii biznesowej, Sirower ujawnia:

⬤ Wyjątkowe ryzyko biznesowe, jakie stanowią przejęcia.

⬤ Wyzwania menedżerskie już osadzone w obecnych cenach akcji.

⬤ Warunki konkurencyjne, które muszą zostać spełnione oraz fundamenty organizacyjne, które muszą istnieć, aby zaistniała jakakolwiek możliwość synergii.

⬤ Precyzyjna wymagana poprawa wyników (RPI) domyślnie wbudowana w premie za przejęcie oraz powody, dla których te RPI zwykle przyćmiewają realistyczny wzrost wydajności.

⬤ uwodzicielski i niebezpieczny charakter zaawansowanych modeli wyceny, tak często wykorzystywanych przez doradców.

Pułapka synergii to pierwsza tego typu publikacja, która udowadnia, że tendencja menedżerów do ulegania filozofii "podbijania stawki" przy przejęciach często prowadzi do katastrofalnych skutków dla ich akcjonariuszy. Sirower pokazuje, że firmy muszą skrupulatnie planować - i brać pod uwagę ogromną niepewność - przed podjęciem decyzji o przejęciu. Jak dotąd, praca Sirowera jest najbardziej kompleksową i rygorystyczną, a jednocześnie praktyczną analizą czynników wpływających na wyniki przejęć. Ta definitywna książka stanie się lekturą obowiązkową dla menedżerów, dyrektorów korporacji, konsultantów, inwestorów, bankierów i naukowców zaangażowanych w fuzje i przejęcia.