Przepis dotyczący płynności CLO i reguła Volckera: implikacje dla rynku obligacji korporacyjnych

Oryginalny tytuł:

CLO Liquidity Provision and the Volcker Rule: Implications on the Corporate Bond Market

Zawartość książki:

Chociaż jest to wysoce pożądana cecha dla rynków papierów wartościowych, aby mogły się rozwijać, wystarczająca płynność jest ledwo rozpoznawana, gdy jest obecna. Niniejsze badanie analizuje często zaniedbywaną płynność rynkową na rynku obligacji korporacyjnych po wprowadzeniu kompleksowych regulacji finansowych w USA, związanych przede wszystkim z Regułą Volckera.

Badania wskazują, że rosnący udział klientów w zapewnianiu płynności jest przyczyną niedoszacowania ogólnych kosztów transakcyjnych, ponieważ spready naliczane przez klientów są niższe w porównaniu ze spreadami animatorów rynku. Ponieważ klienci zapewniają płynność tam, gdzie nie robią tego animatorzy rynku, ogólne średnie spready maleją.

Autor stosuje te wyniki badań do zabezpieczonych zobowiązań kredytowych (CLO) i rynku obligacji korporacyjnych. Podejście to jest nowe, ponieważ bezpośrednio testuje wzrost dostarczania płynności przez CLO jako narzędzia, na które nie ma wpływu Volcker, zastępując ograniczonych animatorów rynku.