W latach 1870-1937 system kontroli korporacyjnej w Cesarstwie Niemieckim uległ zasadniczej zmianie. Podczas gdy Cesarstwo Niemieckie kładło nacisk na ochronę akcjonariuszy i ich mniejszości, w latach dwudziestych XX wieku akcjonariusze utracili prawo do współdecydowania i zostali zrekompensowani bardziej rygorystycznymi wymogami dotyczącymi ujawniania informacji.
W tym samym czasie spółka akcyjna zmieniła się ze spółki zarządzanej przez właściciela w dużą spółkę zarządzaną przez menedżera. Felix Selgert analizuje polityczny i społeczny proces negocjacji, który doprowadził do tego wyniku.
Pokazuje, że na wynik negocjacji między decydentami politycznymi miały wpływ zarówno warunki środowiskowe, takie jak kryzysy finansowe i gospodarcze, jak i koalicje rzecznicze. Oprócz bankierów i organizacji biznesowych, szczególnie widoczni byli prawnicy i dziennikarze.