Krzywa dochodowości: Co tak naprawdę przewiduje?

Opinie czytelników

Recenzje tej książki są mieszane, niektórzy chwalą jej zwięzłe wyjaśnienia i przydatność do zrozumienia krzywej dochodowości, podczas gdy inni krytykują ją jako nieskuteczną i pozbawioną głębi.

⬤ Zapewnia zwięzły przegląd krzywej dochodowości i jej implikacji rynkowych
⬤ zawiera pomocne podsumowanie na końcu
⬤ uważana za przydatną do zdobycia podstawowej wiedzy na ten temat.

Niektórzy czytelnicy uważają ją za nieprzydatną i nieodpowiednią do tworzenia prognoz lub zrozumienia obecnego stanu gospodarczego; opisywana jako niewarta swojej ceny i gorsza od innych polecanych zasobów.

(na podstawie 3 opinii czytelników)

Oryginalny tytuł:

The Yield Curve: What Is It Really Predicting?

Zawartość książki:

Krzywa dochodowości jest obecnie tak powszechnie śledzona przez prasę finansową, jak gwiazdy filmowe są śledzone przez paparazzi. Tabloidy często komentują wszelkie zauważalne zmiany w cechach fizycznych śledzonych przez siebie celebrytów. Podobnie, finansowi paparazzi mają obsesję na punkcie kształtu krzywej rentowności.

Spread między "długim końcem" a "krótkim końcem" krzywej jest powszechnie uważany za doskonały wskaźnik wyprzedzający recesji, gdy przyjmuje wartości ujemne. Takie "inwersje" rentowności mają dobrą historię występowania na kilka miesięcy przed rozpoczęciem recesji.

W niniejszym opracowaniu Edward Yardeni i Melissa Tagg wyjaśniają, że krzywa dochodowości nie przewiduje ani nie powoduje recesji. Zamiast tego przewiduje ona kurs polityki pieniężnej, który może być realizowany przez Rezerwę Federalną. Wśród poruszanych tematów znajdują się

1. Związek cyklu koniunkturalnego z cyklem monetarnym i kredytowym.

2. W jaki sposób kształt krzywej dochodowości przewiduje kryzysy finansowe i reaguje na nie.

3. Wpływ globalizacji na amerykański rynek obligacji i kształt krzywej dochodowości.

4. Jak wykorzystać krzywą dochodowości do przewidywania ruchów Fed i recesji, które zawsze są niekorzystne dla akcji.

Niniejsze opracowanie zawiera "Primer on the Yield Curve", oparty na książce "Dr. Ed's" Predicting the Markets (2018). Zawiera również kilka wykresów przydatnych do uzyskania lepszego wglądu w relacje krzywej dochodowości z gospodarką i rynkami finansowymi.