Eksperymentalne badanie teorii wyceny aktywów

Oryginalny tytuł:

The Experimental Study of Asset Pricing Theory

Zawartość książki:

The Experimental Study of Asset Pricing Theory to pierwszy przegląd eksperymentów w zakresie wyceny aktywów, który jest zarówno rzadki, jak i nowatorski. Cel eksperymentów jest dwojaki.

Po pierwsze, eksperymenty mają na celu ocenę nauki stojącej za teorią wyceny aktywów. Po drugie, celem eksperymentów jest głębsze zrozumienie teorii wyceny aktywów. The Experimental Study of Asset Pricing Theory wyznacza scenę, analizując najpierw przykładowy zestaw danych, który wygląda bardzo podobnie do typowego zestawu danych zebranych przez naukowców zajmujących się finansami, tylko że został on faktycznie wygenerowany w laboratorium.

Następnie monografia przechodzi do omówienia awersji do ryzyka, ponieważ teoria wyceny aktywów opiera się na awersji do ryzyka. Problem polega na tym, czy awersja do ryzyka jest wystarczająca w laboratorium, biorąc pod uwagę typowe poziomy rekompensat? Teoria wyceny aktywów również opiera się na równowadze konkurencyjnej, ale równowaga konkurencyjna jest pojęciem abstrakcyjnym; jak możemy do niej dotrzeć w laboratorium? Autor opiera się na przełomowych pracach Vernona Smitha i Charlesa Plotta, którzy wykazali, że niektóre instytucje handlowe rzeczywiście pozwalają nam wygenerować równowagę konkurencyjną.

Następnie autor przedstawia główne ustalenia - najpierw dotyczące prostych statycznych modeli wyceny aktywów, przechodząc do dynamicznej teorii wyceny i implikacji niechęci do dwuznaczności. Teoria wyceny aktywów rzadko omawia, w jaki sposób rynki osiągają równowagę, ale eksperymenty rzucają nowe światło na zachowanie cen podczas równowagi, a także na dynamikę alokacji poza równowagą.

Monografia analizuje również agregację informacji i rynki kontraktów kredytowych i ubezpieczeniowych, gdzie niekorzystna selekcja może wykluczać równowagę, a nawet jeśli nie, wynikowe alokacje mogą być nieoptymalne z punktu widzenia Pareto.